今天，央行宣布，从21日起，市场利率定价自律机制将优化确定存款利率自律上限的方式。原本由存款基准利率的某个倍数形成的存款利率自律上限，将通过在存款基准利率上增加某个基点来确定。

原“基准利率倍数”有哪些缺点？

自2015年10月取消金融机构存款利率浮动上限以来，为确保有序竞争，央行推出行业协会《利率自律公约》和MPA定价评估，规范存款业务定价，并为不同规模的银行设定存款利率指导浮动上限。分支机构方面，目前国有银行一般涨30%，股份制银行涨40%，优质客户涨50%。产品方面，大额存单比基准高40%-50%；定期存款比基准高30%-40%。

按照原“基准利率倍数”的方法，每期存款利率将提高30-50%，以保证银行充分设定自己的价格，同时维护市场竞争秩序，避免个别银行的不合理定价。

但问题在于根据基准存款利率倍数确定的利率上限杠杆效应明显。假设基准存款利率上升，浮动空间会成倍增加，(即假设当前利率上升到，50%的上限会上升到，浮动空间比基准利率上限原来的浮动空间增加一个基点，形成杠杆效应。此外，由于长期存款的基准利率相对较高，在乘以倍数后，执行利率也随着到期而上移，这在一定程度上扭曲了存款的到期结构。特别是个别金融机构利用长期存款利率较高的上限，以各种非标准的“创新”产品吸收长期存款。其他银行为了稳定存款来源，被动提高存款利率，提高整体债务成本，导致存款市场被不良银行定价的问题，不利于存款市场的有序竞争。

二、存款成本刚性阻碍贷款利率下行趋势。由于银行存款压力大，银行存款成本刚性一直比较突出，银行净息差收窄的压力会阻碍贷款利率进一步下降，不利于银行对实体的进一步受益。

现有“基准利率基点”，哪些存款受影响？

据相关媒体报道，新政下，四大行活期/定期/大额存单利率比基准利率高不超过10/50/60BP，其他银行为20/75/80BP。

对存款的影响：从效果上看，四大行主存限利率上限有下降趋势，而其他银行同期或一年以下存款压力略有增加，利率略高，一年不变，一年以上中长期存款减少。其中影响最大的有1个。大额存单和银行创新型长期存款产品。无论是大银行还是小银行，都有一批长期品种需要降息。其次，对于以上市利率定价的中长期定期存款，部分中小银行的上市利率需要小幅下调。3.同业存款和同业存单利率完全市场化，不受新的存款定价政策影响。

对银行和市场的影响：有利于略微降低银行的债务成本，但整体程度相对有限。对具有长期存款优势的大银行更为有利，而一些依赖高利率储蓄的银行可能面临存款损失，推高债务压力。此外，新的存款定价政策降低了中长期定期存款利率的上限，这将加速一般存款从银行账户的流出。推动资金或流向货币基金、固收债券类理财甚至股票资管产品。但短期对市场的影响不大。